Bien qu’ils offrent une palette supplémentaire d’opportunités d’investissement, notamment dans l’univers obligataire, les marchés frontières demeurent largement inexplorés. La plupart des pays émergents traditionnels se sont considérablement développés ces dernières décennies, et ont amélioré la stabilité de leurs institutions et infrastructures. De ce fait, il leur sera difficile de se développer encore au même rythme dans les années à venir.
Dans la classe d’actifs des actions, de nombreux investisseurs pensent que l’indice des marchés frontières4 consiste en une multitude de petits pays, alors qu’il est en réalité très concentré : le Koweït, le Vietnam et le Maroc représentent à eux trois presque la moitié de l’indice5. Les marchés frontières étant généralement insuffisamment investis et recherchés, il est sans doute possible de saisir des opportunités d’alpha.
Il existe un autre moyen de capter les opportunités liées à cet univers, en portant son regard au-delà des frontières traditionnelles du pays où les sociétés sont domiciliées et en ciblant les plus prospères qui parviennent à tirer profit des grandes tendances de long terme caractérisant les économies en développement.
En définitive, les marchés émergents étant portés par plusieurs tendances pérennes, ils devraient désormais contribuer davantage à la croissance mondiale. Nous sommes convaincus que pour générer des résultats d’investissement solides sur le long terme dans ces régions, il faut être présent sur le terrain et recourir à une recherche fondamentale approfondie pour identifier les tendances lourdes et repérer les sociétés aussi bien actives au sein de réseaux et chaînes logistiques solides, que sensibles aux contraintes et préférences locales.
Lire le rapport complet
1. Indice MSCI Frontier Markets 100 2. Au 31 avril 2021. Source : MSCI